金融風(fēng)暴洗禮下，全球十大酒店集團(tuán)排名移位。

　　如按照4月21日的市值計(jì)算，原為老四的法國(guó)雅高集團(tuán)(EPA:AC)以63.76億歐元，折合82.87億美元的市值躍居第一位，美國(guó)萬豪酒 店集團(tuán)(NYSE:MAR)則以66億美元的身價(jià)位居老二。傳統(tǒng)排名第一的洲際酒店市值僅26.25億美元，排名在喜達(dá)屋酒店之后，位居第四。

　　可以說，這是雅高酒店集團(tuán)一次漂亮的“彎道超速”。助推雅高的竟然是這幾年各大酒店集團(tuán)所擯棄的“重資產(chǎn)”戰(zhàn)略。重資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)在這次危機(jī)中發(fā)揮得淋漓盡致，反觀推崇“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略的倒成了重災(zāi)區(qū)�！比A美酒店顧問公司首席知識(shí)管理專家趙煥焱指出。

　　市值躍居第一

　　雅高集團(tuán)市值排名沖擊全球第一的直接原因是因?yàn)槊銖?qiáng)保住了其投資者的信心，其股價(jià)跌得沒有別人多。

　　法國(guó)興業(yè)銀行金融分析師稱，雅高由于資金充裕、經(jīng)營(yíng)廣泛，其股票屬于“買入”級(jí)。

　　但原因其實(shí)不是這么簡(jiǎn)單。

　　趙煥焱認(rèn)為，雅高集團(tuán)以往從未占據(jù)第一的位置，本輪金融危機(jī)反倒成全了雅高。

　　“從區(qū)域來說，受金融危機(jī)影響最大的是美國(guó)，美國(guó)酒店受影響程度自然最大�！壁w煥焱指出，十大酒店集團(tuán)中，除雅高，其余全是美國(guó)的酒店集團(tuán)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，美國(guó)酒店的前景尤其不容樂觀，“據(jù)說美國(guó)將有2000家酒店倒閉”。

　　暗淡的前景令美國(guó)酒店成為市值縮水最慘重的地區(qū)。按照傳統(tǒng)酒店規(guī)模排名第一位的洲際酒店集團(tuán)，如今股價(jià)僅為9.19美元，較前年股價(jià)最高時(shí)跌去 了64.2%。去年排名第二名的溫德姆酒店集團(tuán)貶值最慘，市值從前年的67.7億美元縮至目前的14.7億美元，縮水幅度高達(dá)78%。萬豪酒店集團(tuán)略微好 些，但市值縮水也超過了60%。

　　“第二個(gè)原因是高端酒店的比重�！壁w煥焱認(rèn)為，希爾頓、萬豪和喜達(dá)屋才是國(guó)際公認(rèn)的高端酒店集團(tuán)，旗下白金五金酒店比比皆是，而雅高最高端的索菲特酒店在法國(guó)也就相當(dāng)于國(guó)內(nèi)的四星級(jí)評(píng)級(jí)，數(shù)量在集團(tuán)內(nèi)還特別少。

　　全球最大的專業(yè)酒店顧問公司——浩華管理顧問公司董事李達(dá)明向記者表示，全球絕大多數(shù)酒店市場(chǎng)在過去5個(gè)月中都已感受到了商務(wù)客源市場(chǎng)的需求下滑，特別是五星級(jí)酒店感受更為明顯。

　　按照雅高集團(tuán)2006年的戰(zhàn)略安排，出售非戰(zhàn)略性資產(chǎn)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在服務(wù)與歐洲經(jīng)濟(jì)酒店業(yè)務(wù)上，因此雅高形成以多級(jí)經(jīng)濟(jì)酒店見長(zhǎng)，覆蓋各個(gè)酒店層級(jí)的酒店業(yè)集團(tuán)。恰恰是這個(gè)酒店結(jié)構(gòu)，沒讓雅高直接感受到來自金融危機(jī)的刺骨寒風(fēng)。

　　“重資產(chǎn)”

　　雅高實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的最重要原因還不是上述兩點(diǎn)。

　　“雅高的不動(dòng)產(chǎn)比較多，且多集中在歐洲、亞太等地，不動(dòng)產(chǎn)相對(duì)保值，因此它們受沖擊相對(duì)較小，境況比萬豪等好�！壁w煥焱告訴記者，雅高集團(tuán)的酒店經(jīng)營(yíng)多以租賃管理和帶資管理為主，兩者比重分別為21.8%和46.5%，而委托管理和特許經(jīng)營(yíng)的比例合計(jì)僅為31.7%。

　　而在萬豪與洲際酒店，情況恰恰相反。委托管理和特許經(jīng)營(yíng)是兩家酒店集團(tuán)最重要的經(jīng)營(yíng)方式，所占比重均高達(dá)95%以上，而租賃管理與帶資管理則不足5%。

　　“如此結(jié)構(gòu)在市場(chǎng)景氣度高時(shí)，萬豪和洲際都能擴(kuò)張得很快，業(yè)績(jī)也很好，但是一旦市場(chǎng)不景氣，業(yè)績(jī)的下挫也是最快的�！壁w道。

　　玄機(jī)在于委托管理和特許經(jīng)營(yíng)的收費(fèi)規(guī)定。業(yè)主與酒店集團(tuán)簽訂的管理合約通常如此約定，除了基本管理費(fèi)外，如果酒店集團(tuán)完成一定的營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)，將獲得更多的獎(jiǎng)勵(lì)管理費(fèi)。

　　“基本管理費(fèi)很低的，只占營(yíng)業(yè)收入的1%-2%，大頭在獎(jiǎng)勵(lì)管理費(fèi)，一般雙方約定都在經(jīng)營(yíng)毛利的4%到10%�！币簿褪钦f，年景好時(shí)這些管理合 約能夠讓酒店集團(tuán)一分錢不出卻分享到所管理酒店經(jīng)營(yíng)毛利的10%以上，相反，年景差時(shí)，酒店集團(tuán)的收入也就少得可憐�！昂脡氖杖氩顒e能在三倍左右，你就可 想而知現(xiàn)在萬豪和洲際業(yè)績(jī)?yōu)楹文敲床盍��！壁w笑道。

　　萬豪在2008年第四季度已經(jīng)爆出1000萬美元的虧損，洲際雖未虧損，但2008年度第四季度全球范圍內(nèi)洲際集團(tuán)的RevPAR(每間客房所獲收入)也急劇下降了6.5%。

　　逆勢(shì)加碼中國(guó)

　　雖然雅高集團(tuán)的市值躍居第一，但并不代表其不受金融危機(jī)沖擊。事實(shí)上，雅高集團(tuán)一年來的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

　　2月25日，雅高集團(tuán)公布的年報(bào)顯示，2008年?duì)I業(yè)額同比下降4.7%，為77.39億歐元，凈利潤(rùn)同比銳減34.9%降至5.75億歐元。4月16日，雅高集團(tuán)發(fā)布2009年第一季度財(cái)報(bào)，一季度收入16.16億歐元，再度下降5.8%，而酒店業(yè)下跌8.7%。

　　為了應(yīng)對(duì)“艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境”，雅高集團(tuán)企業(yè)傳訊部人士向記者解釋道，雅高的主要做法是多方面削減開支。在今明兩年內(nèi)，集團(tuán)將縮減市場(chǎng)營(yíng)銷投入、 采購(gòu)等后勤開支1億歐元。此外，雅高還將在酒店翻新方面縮減投資。去年下半年雅高已經(jīng)減少翻新支出2500萬歐元，今年還將再減少1.25億歐元。

　　但雅高集團(tuán)的節(jié)約計(jì)劃并不影響其在亞太區(qū)的發(fā)展。雅高集團(tuán)亞太區(qū)高級(jí)市場(chǎng)銷售副總裁石瑞認(rèn)為，“我們亞太區(qū)的情況還算可以”。

　　據(jù)石瑞介紹，眼下雅高集團(tuán)在亞太區(qū)的酒店結(jié)構(gòu)為10%是奢華酒店、其余90%為經(jīng)濟(jì)型酒店到高端酒店。其中，截至4月1日，雅高集團(tuán)在華35個(gè)一線或二線城市已經(jīng)擁有77家酒店，22469個(gè)客房。

　　但這并不是雅高的終極目標(biāo)�！拔覀兊哪繕�(biāo)是要在2011年底，將中國(guó)的雅高酒店數(shù)量增加至180家。”這個(gè)老頭很嚴(yán)肅地重申了雅高的發(fā)展計(jì)劃。

　　記者注意到雅高的180家酒店布局中，有75家是宜必思酒店，這是雅高在華唯一投資建設(shè)的品牌，這意味著雅高將在華加重其“重資產(chǎn)”比重。

　　然而，在世道如此不景氣的情況下，雅高擴(kuò)張的舉動(dòng)無疑將冒著巨大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)全球最大的專業(yè)酒店顧問公司浩華管理最新發(fā)布的《全球酒店市場(chǎng)景氣報(bào)告》稱，除了南美地區(qū)，其他所有地區(qū)的酒店業(yè)人士均預(yù)計(jì)2009年是艱難的一年，住宿率、平均房?jī)r(jià)和總收入都將下滑。而且，在所有地區(qū)中，亞太區(qū)是景氣指數(shù)最為消極的區(qū)域。

　　浩華管理顧問公司董事李達(dá)明認(rèn)為，亞太區(qū)的悲觀指數(shù)之所以更低，是與前兩年的高樂觀相比。這幾年亞太市場(chǎng)的酒店供應(yīng)量飛速增長(zhǎng)，供過于求的市場(chǎng)狀況疊加危機(jī)沖擊，加深了這片區(qū)域酒店業(yè)者的擔(dān)憂。

　　但是，雅高集團(tuán)對(duì)這種狀況卻顯得并不擔(dān)憂。

　　“今天，入住亞太地區(qū)雅高酒店的中國(guó)客人數(shù)量幾乎是任何其他國(guó)家客人數(shù)量的兩倍。這提醒我們要繼續(xù)關(guān)注中國(guó)旅客，關(guān)注我們?cè)谥袊?guó)的酒店業(yè)主，并專注于雅高在這個(gè)極具影響力的市場(chǎng)的擴(kuò)張�！笔�瑞向記者解釋。