在ST東航(600115，前收盤價(jià)5.33元)與*ST上航(600591，前收盤價(jià)5.92元)雙雙發(fā)布停牌公告后，關(guān)于兩者整合路徑的猜想仍在繼續(xù)。昨(9)日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從上海航空股份有限公司(Shanghai Airlines Co., Ltd.，簡(jiǎn)稱“上航”)有關(guān)人士處了解到，6月8日，中國(guó)東方航空股份有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited，簡(jiǎn)稱“東航”)、上航已就重組事宜召開(kāi)協(xié)商會(huì)，中國(guó)東方航空集團(tuán)公司(China Eastern Air Holding Co.，簡(jiǎn)稱“東航集團(tuán)”)總經(jīng)理劉紹勇任“重組領(lǐng)導(dǎo)小組”組長(zhǎng)，上航或?qū)⒊蔀闁|航集團(tuán)全資子公司；另一種可能，則是由ST東航直接吸收合并*ST上航。同時(shí)，上航已決定對(duì)上貨航增資1.1億元，這被認(rèn)為可能為今后兩公司名下各子公司的整合打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，兩公司整合后，將在上海市場(chǎng)占據(jù)超過(guò)50%的市場(chǎng)份額，“我們是樂(lè)觀其成，希望東航和上航整合成功。”春秋航空有限公司(Spring Airlines Company Limited，簡(jiǎn)稱“春秋航空”)新聞發(fā)言人張武安以此表示。

　　兩條整合主線

　　“上航將成為東航在上海的全資子公司�！弊蛉�，上航一名管理人士向記者透露，“現(xiàn)在兩家公司的重組領(lǐng)導(dǎo)小組已經(jīng)成立，一種方案是先由東航集團(tuán)控股上航，同時(shí)，上海國(guó)資委還將入股東航集團(tuán)，以保留一定的話語(yǔ)權(quán)，畢竟，新公司是要為明年的上海世博會(huì)和建設(shè)上海航空樞紐港服務(wù)的，上海也必須要有一家強(qiáng)勢(shì)的航空公司支撐�！�

　　“這是大方向，但是具體的操作方案仍舊存在疑問(wèn)，可能會(huì)由東航集團(tuán)拿出現(xiàn)金，收購(gòu)上航的資產(chǎn)，也有觀點(diǎn)提出，可以同時(shí)按照現(xiàn)在兩只股票的價(jià)格，以大約1股上航換1.3股東航的形式換股，現(xiàn)在仍在商議中�！痹撋虾焦芾砣耸糠Q。

　　中信建投分析師李磊則認(rèn)為，政府可能會(huì)選擇繼續(xù)向東航集團(tuán)注資。直接向東航集團(tuán)注資的好處是，政府不會(huì)因此繼續(xù)增加所持有的東航上市公司股權(quán)比例，“先前的20億元，再加上這次可能得到的注資，顯然東航將在集團(tuán)層面上收購(gòu)上航，東航上市公司目前不會(huì)持有上航的股權(quán)�！崩罾诜治�。

　　根據(jù)上述上航管理人士的說(shuō)法，東航集團(tuán)在對(duì)上航進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，也將獲得來(lái)自上海國(guó)資委的資金支持。目前，上海國(guó)資委通過(guò)旗下多家公司間接持有上航的股權(quán)，而東航、上航兩家公司旗下仍有不少子公司面臨著虧損的狀態(tài)。上航董事會(huì)已于昨日決定，對(duì)上貨航增資1.1億元，用于補(bǔ)充上貨航資本金。增資完成后，上貨航的注冊(cè)資本將由原先的4.64億元，增加到6.64億元。上航目前持有上貨航55%股權(quán)。

　　“重組在短時(shí)間不會(huì)實(shí)現(xiàn)，將要出臺(tái)的會(huì)是一攬子計(jì)劃。首先要考慮的，是先完成股東層面的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，隨后，再考慮各個(gè)子分公司之間的深度合作。包括航線規(guī)劃、運(yùn)力調(diào)整等在內(nèi)的這些整合，應(yīng)該都會(huì)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，于市場(chǎng)回暖之時(shí)展開(kāi)�！崩罾谡f(shuō)。

　　不過(guò)，更多的懸疑仍有待解決。之前，任期尚未滿的上航總經(jīng)理范鴻喜已經(jīng)因年屆退休而離職，遲遲沒(méi)有安排新任總經(jīng)理，也被認(rèn)為是為在兩公司整合之后的人事安排做鋪墊。

　　新航否認(rèn)重啟談判

　　東航新聞發(fā)言人劉江波所提及的“進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)劃安排”，讓纏綿不絕的“東新戀”重新回到人們的視線。有分析人士認(rèn)為，東航可能會(huì)繼續(xù)考慮引進(jìn)新航作為戰(zhàn)略投資者。新加坡內(nèi)閣資政李光耀也在6月8日舉行的國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)年會(huì)上指出，東航與新航可能會(huì)在近期重啟談判。

　　記者昨日了解到，東航集團(tuán)總經(jīng)理劉紹勇曾于6月4日前往新加坡，并和新航總裁周俊成見(jiàn)面。周俊成昨日則對(duì)外表示，新航目前不會(huì)重啟與東航的談判，而是專注于處理當(dāng)下業(yè)務(wù)，但周俊成同時(shí)也表示，新航對(duì)中國(guó)等增長(zhǎng)市場(chǎng)一直保有興趣。新航中國(guó)區(qū)人士昨日也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“在之前的談判過(guò)后，現(xiàn)在這件事情已經(jīng)告一段落，目前也沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)有重啟合作的意向。”

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，東航目前在上海市場(chǎng)占有約38%的市場(chǎng)份額，上航的份額則在約18%，兩公司合并后，預(yù)計(jì)將占據(jù)超過(guò)50%的市場(chǎng)份額，有觀點(diǎn)認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)的“新東航”將可能擠占民營(yíng)航空的生存空間�！斑@也是不可避免的，我們準(zhǔn)備迎接這種更大的競(jìng)爭(zhēng)�！贝呵锖娇招侣劙l(fā)言人張武安昨日告訴記者：“我們樂(lè)觀其成，希望東航和上航的整合成功�！�