中國國際航空公司B-5217號波音737-79L型客機正在重慶江北國際機場滑行。在它的后面是中國東方航空公司B-2502號波音737-7W0型客機。

　　“目前主要是(東星)集團那邊在操作出售事宜�！�1月13日，東星航空有限公司(East Star Airlines Co., Ltd.， 簡稱“東星航空”)發(fā)言人汪彥錕如是回應(yīng)本報記者的查詢。此前的12日夜間，中國國際航空股份有限公司(Air China Limited，簡稱“國航”)表示，母公司中國航空集團公司(China National Aviation Holding Company，簡稱“中航集團”)確在與東星航空有關(guān)方面傾談全盤收購事宜，并將原因解釋為“基于整個中航集團的發(fā)展戰(zhàn)略”。

　　而在1月11日，中國東方航空股份有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”)透露，其燃油套保業(yè)務(wù)截至2008年12月31日的損失已放大至62億人民幣，東航內(nèi)部人士1月13日對本報記者證實，相關(guān)損失將悉數(shù)計入2008財年報表。

　　關(guān)于東航不得不變賣東航云南分公司股權(quán)、套現(xiàn)幸福航空有限責任公司(China Joy Air Co., Ltd.，簡稱“幸福航空”)的部分股權(quán)等消息隨即流傳。東航董秘羅祝平對本報記者否認了變賣云南分公司股權(quán)一事，但對其余消息不置可否。

　　對于大型航空公司踏入2009年后流出一系列重組消息，亞太民航中心昨(12)日對本報記者表示，整合將是2009年行業(yè)的關(guān)鍵詞，但大部分的交易將會失敗。

　　中航擬收購東星

　　1月9日，本報記者透露東星航空醞釀賣盤的消息后，東星集團總裁蘭世立曾致電本報，全盤否認這一消息。然而事隔三日，國航的公告終于打破沉默，表示控股股東中航集團正與東星航空商討收購事宜，涉及后者部分或全部股份，但目前僅為“初步接觸”，尚未簽署正式協(xié)議，交易仍存在不確定性。

　　東星與國航方面的先后表態(tài)，表明雙方可能仍就東星航空的賣盤存在分歧。而汪彥錕不愿評價目前東星航空經(jīng)營是否面臨較大困難，只表示既然現(xiàn)在是母集團層面的操作，東星航空無法置評交易達成與否的影響。12與13日，東星集團旗下旅行社業(yè)務(wù)的發(fā)言人與負責人均沒有接聽本報電話。

　　此前，東星航空由于沒有向部分機場支付欠款，引致了杭州蕭山機場以及深圳機場、云南機場集團的高調(diào)服務(wù)“封殺”，令東星的資金問題曝光。

　　在東星之前，同樣為民營航空的奧凱航空有限公司(Okay Airways Company Limited，簡稱“奧凱航空”)與鷹聯(lián)航空有限公司(United Eagle Airlines Co., Ltd.，簡稱“鷹聯(lián)航空”)均陷入困境，而后兩者此前均在高負債的狀態(tài)下運作，同時亦無法向銀行借貸。奧凱總裁劉捷音對本報記者證實，公司沒有對銀行的欠賬。

　　在行業(yè)寒風吹襲之下，奧凱不得不停飛，令資金狀況進一步惡化，因為應(yīng)付賬款由此悉數(shù)被交易方轉(zhuǎn)化為欠款。而鷹聯(lián)日前籌劃引入新股東救急，亦暫無下文。東星航空此時選擇賣盤，實有前車之鑒。

　　但中航集團收購東星的動機仍不清晰。雖然行業(yè)低谷令收購成本到達低點，但有武漢民航業(yè)人士對本報記者透露，目前東星資不抵債，狀況不妙。據(jù)悉，目前東星航空擁有9架飛機(有消息指其中一架暫無法使用，但東星沒有證實)，其總資產(chǎn)或少于8億元。

　　此外，盡管國航在武漢目前的份額低于已建立了基地的中國南方航空股份有限公司(China Southern Airlines Company Limited，簡稱“南航”)(約占四成份額)與東航(約占兩成份額)，但收購占武漢市場僅一成左右份額的東星，國航仍無法取得相對優(yōu)勢地位。

　　亦有知情人士對本報記者透露，武漢雖然地理位置重要，但民航業(yè)長期客源不足，導致建立了基地的航空公司，亦不得不大力開拓外地始發(fā)的航線。與之印證的是，東星航空此前運營從廣州至三亞等熱門短途外地航線。

　　一個可能的解釋是，依賴旗下旅行社業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定客源，并以相對低價的半廉航模式殺出一條血路的東星經(jīng)營模式，引起了中航集團的興趣。

　　中國民航大學運輸經(jīng)濟研究所所長李曉津此前對本報表示，走類似發(fā)展道路的春秋航空有限公司(Spring Airlines Company Limited，簡稱“春秋航空”)，至今運行尚算成功，是民營航空中比較成功的例子。而在區(qū)內(nèi)，大韓航空、新加坡航空公司(Singapore Airlines Ltd.，簡稱“新航”)以及澳洲航空公司(Qantas Airways Ltd.)均已建立了廉價航空分支。

　　中航集團以“發(fā)展戰(zhàn)略”為由發(fā)起的收購行動，帶來多樣解讀。

　　東航否認資產(chǎn)變賣

　　至于剛剛迎來新掌舵人的東航，仍需清算其舊賬。

　　1月11日，東航62億套保浮虧曝光，瑞銀在1月13日指出，東航先前獲得的70億元注資僅能覆蓋其2008年的燃油對沖虧損，無法強化其資產(chǎn)負債表。

　　中金公司分析師陶薇則稱，在東航的燃油對沖開始實現(xiàn)現(xiàn)金賠付的情況下，現(xiàn)金凈流出金額有可能進一步增長，東航將會直接面臨運營資金缺乏的困境，注資無法改變公司困窘的基本面。

　　東航前董事長李豐華更在13日的上海政協(xié)分組會議上表示：“東航已經(jīng)走到資不抵債的邊緣”。

　　包括《第一財經(jīng)》在內(nèi)的部分上海媒體對此報道稱，東航為此將采取一系列措施，收回現(xiàn)金，包括減持在與中航工業(yè)合資的幸福航空中的持股，放棄正在籌建的西藏航空，并與云南省政府討論轉(zhuǎn)讓東航云南分公司股權(quán)。

　　羅祝平1月13日對本報記者強調(diào)，云南分公司是東航的重要分支，沒有要出售的意思，但對于是否減持在幸福航空的持股，他表示不便置評。不過上述東航內(nèi)部人士則稱，在2月東航可能會對外發(fā)布一系列重要舉措，以應(yīng)對當前的企業(yè)危機。

　　中國民航業(yè)陸續(xù)曝光的整合構(gòu)想，與寰球民航業(yè)拉開帷幕的大重組交相呼應(yīng)。法航-荷航集團(Air France-KLM)剛剛同意，付出3.1億，收購意大利航空公司(Alitalia S.p.A.)的25%股權(quán)，而澳洲航空公司(Qantas Airways Ltd.)也在與英國航空公司(British Airways PLC，簡稱“英航”)分道揚鑣后，就合并可能與馬來西亞亞洲航空公司(AirAsia Berhad，簡稱“亞航”)進行了接觸。

　　亞太民航中心對此表示，若重組決定是倉促得出，多半會以失敗告終�！爱敍]有其他選擇的時候才合并，是最壞的時機——兩只狗加在一起也不會變成老虎。”